来源：腾讯科技 雷建平 9月3日报道
[摘要]阿里巴巴天然面临一个瓶颈，即淘宝和天猫的规模不可能会持续扩大。
阿里巴巴集团上市脚步已日趋临近。阿里上周更新招股书显示，普通股估值从6月每股40-56美元上升至每股56-59美元。阿里集团市值随之水涨船高，上升至1381亿美元。
阿里集团第二季营收157.71亿元，同比增长46%，净利124亿元，同比增184%。在腾讯、百度、阿里三家中，腾讯营收规模最高，阿里巴巴净利最高，百度与两者差距较大。
具体从净利看，阿里巴巴集团第二季度净利几乎是腾讯的2倍，百度的4倍，这是阿里巴巴集团近年来最高水平，不过，阿里巴巴第二季度计入大量的净利息和投资收入。
阿里集团第二季度认领与集团此前所持股东权益相关的62.51亿（约10.08亿美元）净增长，这项权益与集团分阶段收购UCWeb和OneTouch交易有关，不具有可持续性。
百度单季净利5.7亿美元 与腾讯阿里差距大
从第二季度看，腾讯规模处于相对领先的地位，腾讯2014年第二季度收入197.46亿元（32.09亿美元），比上一季度增长7%，比去年同期增长37%。
不过，腾讯第二季度期内盈利为58.26亿元（9.47亿美元），比上一季度下降9%，比去年同期增长58%；净利率由上一季度的35%降至30%。
阿里第二季度营收增长很快，尤其是佣金增长，从上年同期的18.80亿元增长114.1%，至40.26亿元（约合6.49亿美元），主要由于天猫商城的总交易额同比增长80.7%。
天猫商城已成阿里现金奶牛，天猫商城总交易额增长速度快于淘宝网，而佣金收入的增长速度快于在线营销服务，这是因为阿里巴巴集团对天猫商城上进行的交易收取佣金。
百度第二季度总营收为119.86亿元（约合19.32亿美元），比上年同期增长58.5%。百度营收规模年增长是几家中最快的，但百度在规模上与腾讯与阿里巴巴集团依然存在差距。
百度第二季度应得净利润为35.47亿元（约合5.717亿美元），同比增长34.1%。从年增长的角度看，百度垫底，阿里巴巴集团最高，达到184%，腾讯则为58%。
一定程度上，腾讯、阿里巴巴、百度在市值上有对应，腾讯市值超1500亿美元，百度为750亿美元，阿里巴巴未上市前已达到1381亿美元，其分别对应社交、搜索和电商。
阿里营收增长猛 成交规模或是最大天花板
阿里巴巴营收受季节因素影响更大，2013年第四季度，阿里巴巴在营收和净利方面均曾超过腾讯，主要是由于双11等大型促销，阿里巴巴可从交易中提取佣金。
这意味着作为电商平台的阿里巴巴只要成交额越大，其获得的利润就越高，尤其是天猫规模越大，阿里巴巴集团越受益。
从整个2013年看，阿里巴巴集团在净利润方面已超过腾讯、百度，2014年更有可能在利润方面拉开与腾讯、百度的差距，在营收规模方面阿里巴巴也可能会更进一步壮大。
从趋势看，阿里巴巴集团2014年第二季度GMV（成交规模）达5010亿元，其中，天猫商城的总交易额较去年同期的880亿元增长80.7%，至1590亿元（约合260亿美元）。
阿里巴巴集团总交易额整体增长主要推动力是买家人数增长50.8%，尤其天猫商城总交易额迅速增长。这一财季中商业化比率仍旧保持稳定，从去年同期的2.51%上升至2.52%。
不过，阿里巴巴天然面临一个瓶颈，即淘宝和天猫的规模不可能会持续扩大，阿里巴巴收到的佣金也不可能持续增长，未来阿里巴巴集团需从提升商业化比例方面下功夫。
腾讯将电商业务出售给京东后，规模增长方面可能受限，但利润率会有大幅改善，此外，腾讯拥有核心产品微信，随着微信商业化，来自移动游戏和电商收入可能增加。
随着腾讯、阿里都成千亿美元的公司，腾讯、阿里都在构建自己生态，阿里相继投资新浪微博、优酷土豆，收购高德、UC，搜狗、京东、大众点评划归到腾讯，腾讯、阿里不再是单纯的自身业务竞争，而是全天候的生态竞争，相对来说，百度有些落后。
